Norges Bank sier én ting, markedet noe annet. Rentene kan nå det høyeste nivået siden 2008

Norges Bank holdt renten på 4 prosent forrige uke. Samtidig viser prognosen fra Norges Bank en økning til 4,25-4,5 prosent ved årets slutt. Markedet priser imidlertid inn et høyere scenario. Det kan bli så mye som tre renteøkninger i 2026.

Markedet peker på et nivå rundt 4,69 prosent ved årets slutt. Dette tilsvarer to til tre renteøkninger. Tre fulle økninger vil bety en rente på 4,75 prosent. Dette ville vært det høyeste nivået siden 2008. Den gang nådde renten 5,75 prosent før den falt kraftig.

Seniorøkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik Nelson, peker på et avvik. Ifølge henne priser markedet inn høyere renter enn Norges Banks prognose. Det mangler lite på tre fulle renteøkninger. Investorforventningene forblir høye. Forskjellen mellom prognosen og markedets prising vedvarer.

Inflasjon forblir en nøkkelfaktor for beslutningene. Tallene for januar og februar var fire til fem tideler prosentpoeng høyere enn forventet. Dette ville være nok til å stoppe planlagte rentekutt. Prispresset vedvarer. Norges Bank må reagere på dette.

Inflasjonen påvirkes av økende lønninger og leiepriser. I tillegg stiger energiprisene. Situasjonen kompliseres av konflikten i Midtøsten. Den styrker globale inflasjonsforventninger. DNB Carnegie forventer to renteøkninger i år. De peker på behovet for å reversere tidligere kutt.

Hvis scenariet med tre renteøkninger blir en realitet, vil vi være tilbake på rentenivåer som ikke har vært sett på flere tiår. Forskjellene mellom prognoser og markedets prising kan påvirke kreditt- og investeringsbeslutninger. Nye inflasjonstall og endringer i energiprisene forblir avgjørende for den videre pengepolitikken.