Norges Bank sako viena, rinka – kita. Palūkanų normos gali pasiekti aukščiausią lygį nuo 2008 metų

Praėjusią savaitę Norges Bank paliko palūkanų normą 4 proc. lygyje. Tuo pačiu metu banko prognozė rodo, kad metų pabaigoje norma gali pakilti iki 4,25–4,5 proc. Tačiau rinka vertina dar aukštesnį scenarijų. 2026 metais galimi net trys palūkanų didinimai.

Rinka rodo apie 4,69 proc. lygį metų pabaigoje. Tai reiškia, kad tikimasi dviejų ar trijų palūkanų didinimų. Trys pilni didinimai reikštų 4,75 proc. lygį. Tai būtų aukščiausias lygis nuo 2008 metų, kai norma siekė 5,75 proc., prieš staigiai krentant.

Handelsbanken vyresnioji ekonomistė Karine Alsvik Nelson atkreipia dėmesį į skirtumus. Jos nuomone, rinka prognozuoja aukštesnes palūkanas nei Norges Bank kelias. Iki trijų pilnų didinimų trūksta nedaug. Investuotojų lūkesčiai išlieka aukšti. Skirtumas tarp prognozės ir rinkos vertinimo vis dar išlieka.

Infliacija išlieka pagrindiniu sprendimų veiksniu. Sausio ir vasario duomenys buvo keturiais–penkiais dešimtosiomis procentinio punkto didesni nei tikėtasi. To pakaktų sustabdyti planuotus mažinimus. Kainų spaudimas išlieka. Norges Bank turi į tai reaguoti.

Infliacijai įtakos turi augantys atlyginimai ir nuomos kainos. Be to, kyla energijos kainos. Situaciją komplikuoja konfliktas Artimuosiuose Rytuose, kuris stiprina pasaulinius infliacijos lūkesčius. DNB Carnegie prognozuoja du palūkanų didinimus šiemet. Jie nurodo būtinybę atšaukti ankstesnius mažinimus.

Trys palūkanų didinimai reikštų grįžimą prie lygių, nematytų jau daugelį metų. Skirtumai tarp prognozių ir rinkos vertinimų gali paveikti paskolų ir investicijų sprendimus. Tolimesnei pinigų politikos krypčiai lemiami bus nauji infliacijos duomenys ir energijos kainų pokyčiai.