Norges Bank говорить одне, ринок — інше. Ставки можуть досягти найвищого рівня з 2008 року

Минулого тижня Norges Bank залишив ставку на рівні 4%. Водночас прогноз Norges Bank передбачає зростання до 4,25–4,5% до кінця року. Проте ринок оцінює ще вищий сценарій. У 2026 році можливі навіть три підвищення.

Ринок вказує на рівень близько 4,69% до кінця року. Це означає оцінку між двома і трьома підвищеннями. Три повних підвищення означали б рівень 4,75%. Це був би найвищий рівень з 2008 року. Тоді ставка досягала 5,75%, перш ніж різко впасти.

Старша економістка Handelsbanken Каріне Альсвік Нельсон вказує на розбіжність. На її думку, ринок оцінює ставки вище, ніж прогнозує Norges Bank. До трьох повних підвищень залишилося небагато. Очікування інвесторів залишаються підвищеними. Різниця між прогнозом і оцінкою все ще зберігається.

Інфляція залишається ключовим чинником для прийняття рішень. Дані за січень і лютий були вищими за очікування на чотири-п’ять десятих відсоткового пункту. Цього було б достатньо, щоб призупинити заплановані зниження. Ціновий тиск зберігається. Norges Bank повинен на це реагувати.

На інфляцію впливають зростання заробітної плати та орендної плати. Додатково зростають ціни на енергію. Ситуацію ускладнює конфлікт на Близькому Сході. Він посилює глобальні інфляційні очікування. DNB Carnegie передбачає два підвищення цього року. Вказує на необхідність скасування попередніх знижень.

Реалізація сценарію трьох підвищень означала б повернення до рівнів ставок, яких не було вже понад десять років. Різниці між прогнозами та ринковою оцінкою можуть впливати на кредитні та інвестиційні рішення. Подальші дані про інфляцію та зміни цін на енергію залишаються ключовими для подальшого напрямку монетарної політики.