NOK kan svekke seg ytterligere i år. Eksperter peker på flere utfordringer

Den norske valutaen har styrket seg de siste månedene på grunn av konflikten i Midtøsten og høye oljepriser. DNB Carnegie mener imidlertid at denne trenden kan snu i de kommende månedene. Bankens makroøkonomer har lagt frem nye prognoser for NOK-kursen, inflasjon, renter og boligmarkedet. Rapporten inneholder også forventninger til Fed og Den europeiske sentralbankens politikk.

Ifølge sjeføkonom Kjersti Haugland skyldes den nåværende styrkingen av NOK hovedsakelig høye oljepriser og økt etterspørsel etter den norske valutaen. Dette gjelder blant annet kjøp av NOK fra oljeselskaper som betaler skatt til staten. I tillegg spiller fond og algoritmehandel en rolle. De mener at denne effekten kan avta i andre halvdel av året.

DNB Carnegie antar at situasjonen i Midtøsten gradvis vil stabilisere seg. I et slikt scenario vil energiprisene kunne falle. Dette kan svekke etterspørselen etter NOK. Ifølge prognosene vil dollaren koste rundt 9,66 NOK om ett år, og euroen rundt 11,30 NOK. For øyeblikket er dollarkursen omtrent 9,25 NOK og euroen rundt 10,8 NOK.

Økonomene peker også på økende sparing blant norske husholdninger. En stadig større andel av midlene investeres i utenlandske aksjemarkeder. Ifølge DNB Carnegie skaper dette et langsiktig press på en svakere NOK. De mener også at markedet i løpet av året vil begynne å prise inn nye rentekutt i Norge.

Den 7. mai avholdes Norges Banks rentemøte. DNB Carnegie forventer at styringsrenten holdes på 4 prosent. Samtidig spår analytikerne to renteøkninger til i år. Den første kan komme i juni, og den andre i september.

Meglerhuset spår også at rentekuttene vil komme tilbake i 2027. Ifølge rapporten kan kuttene skje i september og desember 2027. Økonomene peker på en gradvis nedgang i kjerneinflasjonen. Den skal ligge på 3,1 prosent i 2026, 2,8 prosent i 2027 og 2,5 prosent i 2028. Lønnsveksten i Norge forventes å holde seg på rundt 4,6 prosent.

DNB Carnegie har også nedjustert vekstprognosene for Norges fastlandsøkonomi. De forventer en BNP-vekst på 1,5 prosent i 2026 og 1,4 prosent i både 2027 og 2028. Ifølge økonomene vil høyere renter og en sterkere NOK påvirke økonomien. Samtidig kan ekspansiv finanspolitikk og press for økte offentlige utgifter begrense handlingsrommet for fremtidige rentekutt.

DNB Carnegie forventer også moderat vekst i boligprisene. Boligmarkedet ventes å øke med 3 prosent i 2026 og 4 prosent i 2027. I 2028 vil prisveksten kunne øke til 6 prosent. Økonomene peker på stabil sysselsetting, høye lønninger og lav tilgang på nye boliger. Samtidig vil høyere renter og økt boligtilbud begrense prisveksten på kort sikt.

Rapporten inneholder også prognoser for verdensøkonomien. DNB Carnegie mener at Fed (USAs sentralbank) vil holde renten uendret i intervallet 3,50-3,75 prosent. De peker på inflasjonspress knyttet til energimarkedet og investeringer i kunstig intelligens. Ifølge økonomene kan en sterk investeringssyklus ytterligere øke etterspørselen i økonomien og gjøre det vanskeligere å kutte rentene i USA de neste årene.

I eurosonen forventer DNB Carnegie to renteøkninger til 2,5 prosent i juni og september. De understreker imidlertid at videre beslutninger fra ECB vil avhenge av utviklingen i energisituasjonen og den økonomiske veksten. Ved svakere konjunktur eller et kortvarig energisjokk kan ECB nøye seg med én renteøkning eller la renten forbli uendret.