La corona noruega podría debilitarse aún este año. Los expertos señalan varios problemas

La moneda noruega se ha fortalecido en los últimos meses debido al conflicto en Oriente Medio y los altos precios del petróleo. Sin embargo, DNB Carnegie considera que esta tendencia podría revertirse en los próximos meses. Los macroeconomistas del banco han presentado nuevas previsiones para el tipo de cambio de la corona noruega, la inflación, las tasas de interés y el mercado inmobiliario. El informe también incluye expectativas sobre la política de la Fed y el Banco Central Europeo.

Según la economista jefe Kjersti Haugland, el fortalecimiento actual de la corona noruega se debe principalmente a los altos precios del petróleo y al aumento de la demanda de la moneda noruega. Esto incluye, entre otras cosas, la compra de NOK por parte de empresas petroleras que pagan impuestos al Estado. Otro factor adicional es la actividad de los fondos y el comercio algorítmico. Consideran que este efecto podría debilitarse en la segunda mitad del año.

DNB Carnegie asume que la situación en Oriente Medio se estabilizará gradualmente. En ese escenario, los precios de la energía bajarían. Esto podría debilitar la demanda de NOK. Según las previsiones, dentro de un año el dólar costará alrededor de 9,66 NOK y el euro alrededor de 11,30 NOK. Actualmente, el tipo de cambio del dólar es de aproximadamente 9,25 NOK y el euro de unos 10,8 NOK.

Los economistas también señalan el aumento de los ahorros de los hogares noruegos. Una parte cada vez mayor de estos fondos se destina a mercados bursátiles extranjeros. Según DNB Carnegie, esto crea una presión a largo plazo para una NOK más débil. También consideran que, en el plazo de un año, el mercado comenzará a prever nuevas bajadas de tasas de interés en Noruega.

El 7 de mayo se celebrará una reunión del Norges Bank. DNB Carnegie espera que la tasa de interés principal se mantenga en el 4%. Al mismo tiempo, los analistas prevén dos subidas más este año. La primera tendría lugar en junio y la segunda en septiembre.

La casa de bolsa también pronostica un regreso a los recortes de tasas en 2027. Según el informe, los recortes podrían producirse en septiembre y diciembre de 2027. Los economistas señalan una disminución gradual de la inflación subyacente. Se espera que alcance el 3,1% en 2026, el 2,8% en 2027 y el 2,5% en 2028. El crecimiento salarial en Noruega se mantendrá en torno al 4,6%.

DNB Carnegie también ha rebajado sus previsiones de crecimiento para la economía noruega no petrolera. Esperan un crecimiento del PIB del 1,5% en 2026 y del 1,4% tanto en 2027 como en 2028. Según los economistas, las tasas de interés más altas y una corona noruega más fuerte influirán en la economía. Al mismo tiempo, una política fiscal expansiva y la presión para aumentar el gasto público pueden limitar el margen para futuros recortes de tasas.

DNB Carnegie también espera un crecimiento moderado de los precios de la vivienda. El mercado inmobiliario crecerá un 3% en 2026 y un 4% en 2027. En 2028, el ritmo de crecimiento de los precios se acelerará hasta el 6%. Los economistas señalan un empleo estable, salarios altos y una baja oferta de viviendas nuevas. Al mismo tiempo, las tasas de interés más altas y una mayor oferta de viviendas limitarán el ritmo de crecimiento de los precios a corto plazo.

El informe también incluye previsiones para la economía mundial. DNB Carnegie considera que la Fed (el banco central de Estados Unidos) mantendrá las tasas de interés sin cambios en el rango del 3,50-3,75%. Señalan la presión inflacionaria relacionada con el mercado energético y las inversiones en inteligencia artificial. Según los economistas, un fuerte ciclo de inversión podría aumentar aún más la demanda en la economía y dificultar los recortes de tasas de interés en EE. UU. en los próximos años.

En la zona euro, DNB Carnegie espera dos subidas de tasas hasta el 2,5% en junio y septiembre. Sin embargo, señalan que las futuras decisiones del BCE dependerán de la evolución de la situación energética y del ritmo de crecimiento económico. En caso de una coyuntura más débil o un shock energético temporal, el BCE podría limitarse a una sola subida o dejar las tasas sin cambios.