Що далі зі ставками відсотків? На столі тривожний сценарій

Останні дані Норвезького управління праці та соціального захисту (NAV) за лютий показують зниження кількості безробітних на 500 осіб. Сезонно скоригований рівень безробіття становить 2,1%. Це нижче, ніж очікував Norges Bank. На думку деяких економістів, це змінює перспективи монетарної політики.

Головний економіст Nordea Markets К'єтіль Олсен вважає, що зниження ставок повністю виключене в довгостроковій перспективі. Він вказує на чітку тенденцію до зниження безробіття. У січні кількість безробітних зменшилася на 900 осіб. Місяцем раніше спад склав 1200 осіб. Дані показують три місяці поспіль покращення на ринку праці.

Олсен підкреслює, що Norges Bank побоювався зростання безробіття при збереженні високих ставок. Тим часом ринок праці залишається сильним. Інфляція була занадто високою, але економіка не сповільнюється. На думку економіста, ймовірність підвищення ставок зростає. Шанси на підвищення в березні він оцінює як більше ніж 50%.

Кюрре Кнудсен зі SpareBank 1 SR-Bank погоджується, що дані обмежують простір для зниження ставок. Однак він звертає увагу, що рівень безробіття на рівні 2,1% у сезонному вираженні залишається незмінним. Norges Bank прогнозував рівень 2,2%. Різниця незначна.

Кнудсен вважає, що дані лише незначно підвищують траєкторію відсоткових ставок. Водночас він вказує на інші показники, які свідчать про більший резерв у економіці. На його думку, зниження ставок все ще можливе пізніше цього року. Остаточне рішення залежатиме від ширшої макроекономічної картини.

Найближче засідання Norges Bank заплановано на березень. Тоді може бути прийняте рішення щодо можливої зміни відсоткових ставок. Актуальні дані з ринку праці підвищують невизначеність навколо попередніх заяв про пом’якшення монетарної політики.