¿Qué pasará con las tasas de interés? Un escenario preocupante sobre la mesa

Los últimos datos de la Oficina Noruega de Trabajo y Bienestar Social (NAV) para febrero muestran una disminución de 500 personas desempleadas. La tasa de desempleo ajustada estacionalmente es del 2,1%. Es un nivel más bajo de lo que esperaba el Banco de Noruega. Según algunos economistas, esto cambia las perspectivas para la política monetaria.

El economista jefe de Nordea Markets, Kjetil Olsen, considera que una bajada de tasas está completamente descartada a largo plazo. Señala una clara tendencia a la baja en el desempleo. En enero, el número de desempleados cayó en 900 personas. El mes anterior, la caída fue de 1.200 personas. Los datos muestran tres meses consecutivos de mejora en el mercado laboral.

Olsen destaca que el Banco de Noruega temía un aumento del desempleo con tasas altas. Sin embargo, el mercado laboral sigue siendo fuerte. La inflación era demasiado alta, pero la economía no se está desacelerando. Según el economista, aumenta la probabilidad de una subida de tasas. Calcula que la probabilidad de un aumento en marzo es superior al 50%.

Kyrre Knudsen, de SpareBank 1 SR-Bank, está de acuerdo en que los datos limitan el margen para recortes. Sin embargo, señala que la tasa de desempleo del 2,1% ajustada estacionalmente se mantiene sin cambios. El Banco de Noruega preveía un nivel del 2,2%. La diferencia es pequeña.

Knudsen considera que los datos elevan ligeramente la trayectoria de las tasas de interés. Al mismo tiempo, señala otros indicadores que sugieren una mayor capacidad ociosa en la economía. En su opinión, todavía es posible una bajada más adelante en el año. La decisión final dependerá de una visión macroeconómica más amplia.

La próxima reunión del Banco de Noruega está prevista para marzo. Entonces se podría tomar una decisión sobre un posible cambio en las tasas de interés. Los datos actuales del mercado laboral aumentan la incertidumbre en torno a las anteriores declaraciones sobre la flexibilización de la política monetaria.