Чи здійснюється найгірший сценарій? Norges Bank може не мати вибору

Після даних SSB, DNB Carnegie більше не очікує зниження процентних ставок. Брокерська компанія передбачає збереження поточного рівня базової ставки на наступні роки. Також не виключає підвищення. У січні інфляція CPI зросла до 3,6%, що значно перевищує ціль Norges Bank (CPI-JAE має становити 2,0%).

Раніше DNB Carnegie передбачав одне зниження процентних ставок у 2026 році, яке мало відбутися в червні. Нові дані про інфляцію змінили ці припущення. Економісти вказують на стійкий ціновий тиск. Інфляція залишається значно вище рівня 2%.

Старший економіст Кірре Аамдал звертає увагу на зростання цін на послуги. Він також підкреслює важливість сильного зростання заробітної плати. На його думку, інфляція може залишатися на підвищеному рівні протягом кількох років. Це обмежує можливості для пом'якшення монетарної політики. За даними DNB Carnegie, вікно для зниження ставок може закритися.

Зростання заробітної плати залишається високим протягом кількох років. Дані SSB вказують на динаміку зарплат на рівні 5% у 2026 році. Це збільшує ризик подальшого цінового тиску. Водночас прибутковість промисловості вища, ніж очікувалося раніше.

Економісти звертають увагу на хорошу кон'юнктуру економіки. Інвестиції зростають, зокрема в житловому секторі. Економічна активність свідчить про стійкість до поточного рівня процентних ставок. Деякі банки, зокрема Nordea Markets, також більше не очікують зниження у 2026 році. У прогнозах також з'являється можливість підвищення.

Наступне засідання Norges Bank заплановано на 26 березня, і його супроводжуватиме новий прогноз процентних ставок. Базова інфляція у січні зросла до 3,4%, також вище очікувань. Після публікації даних норвезька крона зміцнилася. Це може обмежити ціновий тиск завдяки дешевшому імпорту. Водночас вищі ставки сприяють збереженню сильнішого курсу NOK.