Išsipildo blogiausias scenarijus? Norges Bank gali neturėti kito pasirinkimo

Po SSB duomenų DNB Carnegie nebesitiki palūkanų normų mažinimo. Maklerio įmonė prognozuoja, kad bazinė palūkanų norma išliks dabartiniame lygyje dar keletą metų. Taip pat neatmetama galimybė, kad norma gali būti padidinta. Sausį CPI infliacija išaugo iki 3,6 proc., aiškiai viršydama Norges Bank tikslą (CPI-JAE turėtų būti 2,0 proc.).

DNB Carnegie anksčiau prognozavo vieną palūkanų normos sumažinimą 2026 metais, kuris turėjo įvykti birželį. Nauji infliacijos duomenys pakeitė šias prielaidas. Ekonomistai nurodo išliekančią kainų spaudimo tendenciją. Infliacija išlieka aiškiai virš 2 proc. lygio.

Vyresnysis ekonomistas Kyrre Aamdal atkreipia dėmesį į augančias paslaugų kainas. Jis taip pat pabrėžia stiprų atlyginimų augimą. Jo nuomone, infliacija gali išlikti aukštesniame lygyje keletą metų. Tai riboja galimybes švelninti pinigų politiką. Pasak DNB Carnegie, langas palūkanų normų mažinimui gali užsidaryti.

Atlyginimų augimas išlieka didelis jau keletą metų. SSB duomenys rodo, kad 2026 metais atlyginimų dinamika sieks 5 proc. Tai didina tolesnio infliacijos spaudimo riziką. Tuo pačiu metu pramonės pelningumas yra didesnis nei anksčiau manyta.

Ekonomistai atkreipia dėmesį į gerą ekonomikos būklę. Investicijos auga, taip pat ir būsto sektoriuje. Ekonominis aktyvumas rodo atsparumą dabartiniam palūkanų lygiui. Kai kurie bankai, įskaitant Nordea Markets, taip pat nebesitiki palūkanų mažinimo 2026 metais. Prognozėse atsiranda ir galimos palūkanų didinimo galimybės.

Kitas Norges Bank posėdis numatytas kovo 26 d., jame bus pristatyta nauja palūkanų normų projekcija. Sausį bazinė infliacija išaugo iki 3,4 proc., taip pat viršydama lūkesčius. Po duomenų paskelbimo Norvegijos krona sustiprėjo. Tai gali sumažinti kainų spaudimą dėl pigesnio importo. Tuo pačiu metu didesnės palūkanos padeda išlaikyti stipresnį NOK kursą.