Blir det verste scenariet virkelighet? Norges Bank kan stå uten valg

Etter SSB-tallene forventer ikke DNB Carnegie lenger noen rentekutt. Meglerhuset antar at styringsrenten forblir på dagens nivå i flere år fremover. De utelukker heller ikke en økning. I januar steg KPI-inflasjonen til 3,6 prosent, klart over Norges Banks mål (KPI-JAE skal ligge på 2,0 prosent).

DNB Carnegie forventet tidligere ett rentekutt i 2026, planlagt til juni. Nye inflasjonstall har endret forutsetningene. Økonomene peker på vedvarende prispress. Inflasjonen holder seg klart over 2 prosent.

Seniorøkonom Kyrre Aamdal påpeker økende tjenestepriser. Han understreker også betydningen av sterk lønnsvekst. Ifølge ham kan inflasjonen holde seg på et forhøyet nivå i flere år. Dette begrenser rommet for pengepolitisk lettelse. Ifølge DNB Carnegie kan vinduet for rentekutt lukkes.

Lønnsveksten har vært høy i flere år. SSB-tallene viser en lønnsdynamikk på 5 prosent i 2026. Dette øker risikoen for ytterligere inflasjonspress. Samtidig er industrilønnsomheten høyere enn tidligere antatt.

Økonomene peker på god økonomisk tilstand. Investeringene øker, også i boligsektoren. Den økonomiske aktiviteten viser motstandskraft mot dagens rentenivå. Flere banker, inkludert Nordea Markets, forventer heller ikke rentekutt i 2026. Prognosene åpner også for muligheten for en økning.

Neste møte i Norges Bank er planlagt til 26. mars, og vil ledsages av nye renteprognoser. Kjerneinflasjonen steg i januar til 3,4 prosent, også over forventningene. Etter publiseringen av tallene styrket den norske kronen seg. Dette kan dempe prispresset gjennom billigere import. Samtidig bidrar høyere renter til å opprettholde en sterkere NOK.