En banebrytende uke i Norge. Hva skjer videre med prisene?

De kommende dagene blir viktige for å vurdere tilstanden til den norske økonomien. Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken sier til E24 at det blir en «spennende makrouke». Statistisk sentralbyrå (SSB) legger frem inflasjonstall for mai på onsdag, og ESB kunngjør sin renteavgjørelse dagen etter. Rapporten «Regionalt nettverk» fra Norges Bank blir også offentliggjort.

SSB publiserer inflasjonstallene for mai på onsdag. Handelsbanken antar at kjerneinflasjonen har økt til 3,3 prosent, altså til nivået Norges Bank forventer. Dette er en viktig indikator. Norges Bank ser på kjerneinflasjonen fordi den ikke inkluderer energipriser og skatteendringer.

I april falt prisveksten til 3,4 prosent. Kjerneinflasjonen var da 3,2 prosent, og resultatet var lavere enn prognosene. Hov påpeker likevel at prispresset fortsatt er høyt, fordi lønningene har økt mye i Norge. Ifølge ham har inflasjonen nå nasjonale årsaker, og skyldes ikke bare krig og høye energipriser.

Norges Bank endret tonen i kommunikasjonen i mars. I stedet for å signalisere rentekutt, kom det signaler om økninger i år. Den første renteøkningen kom i mai. Da økte styringsrenten til 4,25 prosent, og banken varslet enda et grep på et av de nærmeste møtene.

Økonomene er ikke enige om tidspunktet. Hov vurderer at en kjerneinflasjon på 3,3 prosent ville vært nøytral for avgjørelsen og ikke nødvendigvis betyr en økning allerede i juni. Seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie forventer at kjerneinflasjonen faller til 3,0 prosent. Et slikt resultat kunne tilsi at avgjørelsen utsettes, selv om DNB Carnegie fortsatt antar en renteøkning i juni.

ESB ventes å heve renten til 2,25 prosent på torsdag. Dette er bredt forventet og ifølge markedet allerede priset inn. Hov påpeker at sentralbanken i Europa ønsker å begrense effektene av prisvekst drevet av energi. Berg legger til at kjerneinflasjonen i eurosonen er 2,5 prosent, og ESBs beslutninger kan også ha betydning for Norges Bank.

På torsdag legger Norges Bank frem rapporten «Regionalt nettverk». Dokumentet er basert på samtaler med 400 bedrifter og organisasjoner. Hov forventer svakere produksjonsprognoser, fra 0,3–0,4 prosent til 0,1–0,2 prosent. I mai var 1,9 prosent av den norske arbeidsstyrken helt uten jobb.

På tirsdag publiserer SSB også produsentprisindeksen for mai. Indeksen omfatter blant annet olje- og gassutvinning, industri, energi og utvalgte tjenester. Hov vurderer at produsentprisene viser hvor prisene i økonomien kan være på vei. I USA venter markedet på inflasjonstall på onsdag, og mot slutten av uken vil oppmerksomheten rettes mot Donald Trumps 80-årsdag og varslede hendelser ved Det hvite hus.