Przełomowy tydzień w Norwegii. Co dalej z cenami?

Nadchodzące dni będą ważne dla oceny kondycji norweskiej gospodarki. Główny ekonomista Marius Gonsholt Hov z Handelsbanken mówi E24, że będzie to „ekscytujący tydzień makro”. Norweski Urząd Statystyczny (SSB) pokaże w środę dane o inflacji za maj, a ESB ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych dzień później. Na rynek trafi też raport „Regionalt nettverk” Norweskiego Banku Centralnego (Norges Bank).

SSB opublikuje majowy odczyt inflacji w środę. Handelsbanken zakłada, że inflacja bazowa wzrosła do 3,3 proc., czyli do poziomu oczekiwanego przez Norges Bank. To ważny wskaźnik. Norges Bank patrzy na inflację bazową, ponieważ nie obejmuje ona cen energii i zmian podatkowych.

W kwietniu wzrost cen spadł do 3,4 proc. Inflacja bazowa wyniosła wtedy 3,2 proc., a wynik był niższy od prognoz. Hov wskazuje jednak, że presja cenowa pozostaje podwyższona, ponieważ w Norwegii mocno rosły płace. Według niego inflacja ma obecnie krajowe źródła, a nie wynika tylko z wojny i wysokich cen energii.

Norges Bank w marcu zmienił ton komunikacji. Zamiast zapowiedzi cięć stóp pojawił się sygnał o podwyżkach w tym roku. Pierwsza podwyżka przyszła w maju. Stopa procentowa wzrosła wtedy do 4,25 proc., a bank zapowiedział jeszcze jeden ruch na jednym z najbliższych posiedzeń.

Ekonomiści nie są zgodni co do terminu. Hov ocenia, że inflacja bazowa na poziomie 3,3 proc. byłaby neutralna dla decyzji i nie musiałaby oznaczać podwyżki już w czerwcu. Senior ekonomista Oddmund Berg z DNB Carnegie spodziewa się spadku inflacji bazowej do 3,0 proc. Taki wynik mógłby przemawiać za przesunięciem decyzji, choć DNB Carnegie nadal zakłada podwyżkę stóp w czerwcu.

ESB ma w czwartek podnieść stopę do 2,25 proc. Taki ruch jest szeroko oczekiwany i według rynku został już uwzględniony w wycenach. Hov wskazuje, że bank centralny w Europie chce ograniczyć skutki wzrostu cen napędzanego energią. Berg dodaje, że inflacja bazowa w strefie euro wynosi 2,5 proc., a decyzje ESB mogą mieć znaczenie także dla Norges Bank.

W czwartek Norges Bank pokaże raport „Regionalt nettverk”. Dokument powstaje na podstawie rozmów z 400 firmami i organizacjami. Hov spodziewa się słabszych prognoz produkcji, z 0,3–0,4 proc. do 0,1–0,2 proc. W maju całkowicie bez pracy było 1,9 proc. norweskiej siły roboczej.

We wtorek SSB poda też indeks cen producentów za maj. Wskaźnik obejmuje między innymi wydobycie ropy i gazu, przemysł, energetykę oraz wybrane usługi. Hov ocenia, że ceny producentów pokazują, dokąd mogą zmierzać ceny w gospodarce. W USA rynek czeka na środowe dane o inflacji, a pod koniec tygodnia uwagę przyciągnie 80. rocznica urodzin Donalda Trumpa i zapowiadane wydarzenia przy Białym Domu.