Stopy procentowe w Norwegii. Norges Bank daje sygnał do zmiany

Komitet ds. polityki pieniężnej i stabilności finansowej zdecydowanie opowiedział się za obniżką stopy głównej o 0,25 pkt proc. Obecny poziom – 4,25 proc. – obowiązuje od 20 czerwca 2025 roku. Decyzja wynika z obserwowanego spadku inflacji i wyhamowania tempa wzrostu cen, które okazały się niższe, niż oczekiwano w marcu tego roku.

Szefowa Norges Bank, Ida Wolden Bache, zaznacza, że choć pandemia została już dawno zażegnana, inflacja wciąż przekracza cel na poziomie 2 proc., a na obecnym etapie nie ma mowy o powrocie do sytuacji sprzed dekady poprzedzającej COVID-19. Bank centralny prowadzi politykę wyhamowywania gospodarki – stopa od grudnia 2023 była podwyższana, aby przeciwdziałać nadmiernemu wzrostowi cen. Obniżka o 0,25 pkt ma być pierwszym krokiem w kierunku powrotu do stanu równowagi.

Poza spadkiem inflacji, Norges Bank bierze pod uwagę sytuację na rynku pracy, gdzie bezrobocie wzrosło nieznacznie, z poziomu bardzo niskiego, a gospodarka zbliża się do potencjału pełnego wykorzystania zdolności produkcyjnych. Wymaga to ostrożnego balansowania – z jednej strony chodzi o zacieśnianie polityki pieniężnej, aby nie dopuścić do ponownego wzrostu cen, z drugiej – o łagodzenie jej skutków, by nie zahamować rozwoju gospodarczego ani wzrostu zatrudnienia.

Prognozy banku zakładają, że stopa bazowa zmniejszy się do nieco poniżej 4,0 proc. pod koniec 2025 roku, a sięgnie około 3,0 proc w 2028 roku. Bank centralny oczekuje spadku średniej stopy kredytu hipotecznego z obecnych 5,6 proc. do około 4,6 proc. w 2028 roku.

Na czwartkową decyzję Norges Banku zareagował kurs korony norweskiej:

– dolar amerykański podrożał z poziomu 9,98 do 10,09 NOK (obecnie: 10,06 NOK),
– euro podrożało z poziomu 11,44 do 11,56 NOK (obecnie: 11,58 NOK),
– złotówka podrożała z poziomu 2,68 do 2,70 NOK (obecnie: 2,71 NOK).

Jak zapewniają władze norweskiego banku centralnego, zmiany na rynku walut wywołane obniżką stóp procentowych zostały wzięte pod uwagę w analizach instytucji.

W komunikatach i wystąpieniach padły również ostrzeżenia dotyczące wysokiego poziomu niepewności – wpływ konfliktów międzynarodowych, napięcia handlowego i zmian polityki w USA może zakłócić ścieżkę obniżek stóp. W scenariuszu niekorzystnym – gdyby inflacja nie spadała zgodnie z planem – bank zastrzega, że może być zmuszony do ponownego zaostrzenia polityki pieniężnej.

W projekcjach ścieżka stóp zmierza ku wartościom 4,0 proc. w 2025 i 3,0 proc. w 2028 roku, co oznacza spadek kosztów kredytowych, również hipotecznych. Ze względu na liczne zagrożenia zewnętrzne – od konfliktów międzynarodowych po niestabilność rynków – droga do celu będzie wymagała elastyczności i gotowości reagowania.