Hva vil Norges Bank gjøre? Slik kan den videre rentebanen se ut

Norges Bank holdt styringsrenten uendret i januar. Sentralbanksjef Ida Wolden Bache påpekte at kjerneinflasjonen fortsatt er høy. Siden høsten 2024 har denne indikatoren ligget nær 3 prosent. Det er nettopp denne som er avgjørende når rentebeslutninger skal tas.

10. februar publiserer Statistisk sentralbyrå inflasjonstallene for januar. Ifølge en Bloomberg-undersøkelse forventes både total- og kjerneinflasjonen å være på 3 prosent. Analytikere i DNB Carnegie uttaler til E24 at de likevel forventer en kjerneinflasjon på 3,1 prosent. Dette ville vært høyere enn Norges Banks siste prognose på 2,9 prosent.

Ifølge sjeføkonom i DNB Carnegie, Kjersti Haugland, kan et slikt scenario påvirke planene for styringsrenten i 2026. Vedvarende høy inflasjon tilsier større forsiktighet med rentekutt. DNB Carnegie forventer kun ett rentekutt i år, i juni. Sentralbanken har selv signalisert mulighet for ett eller to kutt.

Denne uken publiseres den amerikanske arbeidsmarkedsrapporten, kjent som Nonfarm Payrolls. Tallene viser situasjonen på arbeidsmarkedet i verdens største økonomi. DNB Carnegie forventer at arbeidsledigheten faller til 4,3 prosent. Prognosene er basert på andre undersøkelser som indikerer bedre stemning ved årets begynnelse.

Ifølge Kjersti Haugland har bekymringene for svekkelse i det amerikanske arbeidsmarkedet tydelig avtatt. Hvis trenden fortsetter, vil det styrke posisjonen til de i Federal Reserve (USAs sentralbank) som ikke ser behov for ytterligere rentekutt. DNB Carnegie forventer likevel ett kutt i juni, etterfulgt av at den amerikanske pengepolitiske lettelsessyklusen avsluttes.

Uken vil også by på publisering av kvartalsresultater fra mange børsnoterte selskaper. Sjømatsektoren, inkludert lakseprodusentene SalMar og Mowi, tiltrekker seg investorers oppmerksomhet. Analytikere forventer betydelig høyere overskudd i 2026 sammenlignet med 2025, noe som øker betydningen av selskapenes fremtidsutsikter.

Samtidig vil det komme en rekke makroøkonomiske data og kvartalsrapporter fra både Norge og utlandet. 12. februar, under den årlige middagen, skal Norges Banks sjef Ida Wolden Bache holde en tale. Hennes innlegg kan gi ytterligere signaler om den videre retningen for pengepolitikken i en situasjon med vedvarende inflasjonspress.