¿Qué hará el Norges Bank? Así podría ser la futura trayectoria de los tipos de interés

El banco central de Noruega mantuvo los tipos de interés sin cambios en enero. La presidenta, Ida Wolden Bache, destacó la persistente inflación subyacente. Desde el otoño de 2024, el indicador se ha mantenido cerca del 3%. Este es el factor clave a la hora de tomar decisiones sobre el nivel de los tipos de interés.

El 10 de febrero, la Oficina Central de Estadística publicará los datos de inflación de enero. Según una encuesta de la agencia Bloomberg, tanto la inflación general como la subyacente se situarán en el 3%. Sin embargo, los analistas de DNB Carnegie, citados por E24, esperan que la inflación subyacente alcance el 3,1%. Esto supondría un resultado superior a la última previsión del Norges Bank, que era del 2,9%.

Según la economista jefe de DNB Carnegie, Kjersti Haugland, este escenario podría influir en los planes sobre los tipos de interés en 2026. Una inflación persistentemente alta favorece una mayor cautela respecto a los recortes. DNB Carnegie prevé solo un recorte de tipos este año, en junio. El propio banco central ha señalado la posibilidad de uno o dos recortes.

Durante la semana se publicará el informe del mercado laboral de EE.UU., conocido como Nonfarm Payrolls. Los datos muestran la situación del empleo en la mayor economía del mundo. DNB Carnegie espera que el desempleo caiga al 4,3%. Las previsiones se basan en otras encuestas que indican una mejora del sentimiento a principios de año.

Según Kjersti Haugland, las preocupaciones sobre un debilitamiento del mercado laboral estadounidense han disminuido notablemente. Si la tendencia continúa, reforzará la postura de algunos responsables de la Reserva Federal (el banco central de EE.UU.), que no ven necesidad de más recortes de tipos. Sin embargo, DNB Carnegie espera un recorte en junio, tras el cual el ciclo de relajación de la política monetaria estadounidense debería concluir.

La semana también traerá la publicación de los resultados financieros de muchas empresas cotizadas. Las empresas del sector de productos del mar, incluidos los productores de salmón SalMar y Mowi, atraen la atención de los inversores. Los analistas esperan beneficios significativamente mayores en 2026 en comparación con 2025, lo que aumenta la importancia de los anuncios realizados por las empresas.

Paralelamente, llegarán numerosos datos macroeconómicos y reportes trimestrales tanto de Noruega como del extranjero. El 12 de febrero, durante la cena anual del Norges Bank, su presidenta Ida Wolden Bache dará un discurso. Su intervención podría aportar señales adicionales sobre la futura dirección de la política monetaria en un contexto de presión inflacionaria persistente.