Nowe dane mogą zmienić scenariusz. Ważny test przed norweskim bankiem centralnym

Urząd Statystyczny Norwegii (SSB) przedstawi dane o czerwcowej inflacji w piątek. W maju ogólny wzrost cen wyniósł 3,2 proc., a inflacja bazowa 3,4 proc. Analitycy cytowani przez Bloomberg oczekują, że inflacja ogólna pozostanie na poziomie 3,2 proc., a bazowa spadnie do 3,3 proc. Takie same prognozy ma Bank Norwegii (Norges Bank).

Makroekonomistka Karine Alsvik Nelson z Handelsbanken Capital Markets mówiła na łamach E24, że inflacja w Norwegii jest wciąż zbyt wysoka. Jej zdaniem wyższy od oczekiwań odczyt zwiększy prawdopodobieństwo podwyżki stóp już w sierpniu. Norges Bank utrzymał ostatnio stopę procentową na poziomie 4,25 proc. Posiedzenie odbyło się w połowie czerwca.

Bank centralny ma cel inflacyjny na poziomie 2 proc. w dłuższym okresie. Norges Bank zaznaczył jednak, że wzrost cen jest za wysoki i może wymagać co najmniej jednej kolejnej podwyżki stóp. Główny ekonomista Harald Magnus Andreassen ze Sparebank 1 Markets wskazuje na wysokie koszty firm. Według niego słabszy wzrost produktywności przenosi się na ceny, przyznał w rozmowie z E24.

Wzrost cen przyspieszył po pandemii oraz po rozpoczęciu rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Globalne łańcuchy dostaw zostały zakłócone, a ceny energii mocno wzrosły po wybuchu wojny. Najwyższy odczyt inflacji pojawił się w 2022 roku i wyniósł 7,5 proc. w ujęciu rocznym. Od 2023 do 2024 roku inflacja spadała, między innymi po szybkim podniesieniu stóp przez Norges Bank do szczytu 4,5 proc.

Norges Bank podał w czerwcowym raporcie polityki pieniężnej, że wpływ cen żywności na inflację osłabł. Jednocześnie zwiększył się wzrost cen innych towarów. Bank zakłada, że inflacja ogólna wyniesie 3,4 proc. w 2026 roku i spadnie do 2,3 proc. w kolejnym roku. Tłem dla tych decyzji pozostaje rynek pracy, gdzie bezrobocie rejestrowane spadło w czerwcu do 2 proc. siły roboczej.

Norges Bank ocenia, że aktywność w norweskiej gospodarce będzie dalej rosła. Wzrost w 2026 roku ma być jednak umiarkowany. Komitet stóp procentowych wskazał, że wyższa od prognoz inflacja może oznaczać wyższe stopy, a szybsze schłodzenie gospodarki może działać w przeciwną stronę.