Korona norweska najtańsza od 30 lat – co się dzieję z walutą kraju fiordów? Prognozy na 2025 rok

Zanim napiszemy o aktualnej sytuacji korony norweskiej, przenieśmy się na chwilę w czasie.

W ciągu ostatnich 10 lat na wykresie NOK/PLN widzieliśmy wyraźny trend zniżkujący. W gąszczu spadków nawet mało uważny obserwator dostrzeże jednak odbicie notowań między 2020 a 2022 rokiem. W tym czasie korona umacniała się w stosunku do złotego. Dlaczego?

Czas lockdownów mocno nadszarpnął pozycję PLN. Niepewność dotycząca przyszłego rozwoju światowej gospodarki osłabiła polską walutę. Była ona wówczas w gorszej sytuacji niż korona. Dwa lata później pełnoskalowa agresja Rosji na Ukrainę dobiła pozycję złotego w tej relacji. W tym samym czasie byliśmy również świadkami dynamicznego wzrostu cen ropy. Bywały momenty, kiedy notowania tego surowca przekraczały nawet 120 USD za baryłkę. To wspierało koronę norweską, która jest walutą surowcową. Kolejne lata przyniosły wyciszenie wpływu szokowych czynników na notowania NOK/PLN. Zyski korony zostały wymazane i powróciliśmy do trendu spadkowego.

Ostatnie doniesienia, o których można przeczytać na oficjalnej stronie Norges Banku, rzucają dodatkowe światło na notowania norweskiej waluty. Bank Centralny Norwegii raportuje, że część zysków ze sprzedaży surowców energetycznych w NOK przeznaczana jest na spłatę deficytu budżetowego. Dochody są także zamieniane na waluty obce i trafiają do Government Pension Fund Global. GPFG to największy na świecie fundusz majątkowy, którego celem jest ochrona norweskiej gospodarki przed uzależnieniem od ropy i gazu. Ma także zapewniać stabilność finansową Norwegii w długim okresie.

Od 2022 roku, czyli od czasu powrotu wykresu NOK/PLN do spadków, Norges Bank sprzedaje pokaźne ilości koron (według raportu z listopada 2023 – 1,4 mld NOK dziennie). To zwiększa ilość waluty na rynku i istotnie wpływa na jej notowania. Aktualny kurs korony norweskiej można na bieżąco sprawdzać na największej platformie wymiany walut w Polsce Walutomat.pl. Dodatkowo klienci, którzy zarejestrują się do 31.12 na stronie i wymienią walutę, mogą otrzymać kartę podarunkową do Allegro na 50 zł oraz wygrać bon na wakacje marzeń o wartości 4000 zł od Wakacje.pl.

Waluta Norwegii jest silnie uzależniona od wycen ropy. Na rynku globalnym wszystko wskazuje na przyszłe spadki cen tego surowca. Po pierwsze, konflikt wewnętrzny w OPEC+. Ten kartel naftowy utracił ostatnio jednomyślność. Saudyjczycy nie chcą zwiększać wydobycia ropy, natomiast mniejsi gracze – już tak. Wzmożona produkcja to dla wielu państw zmagających się z wewnętrznymi problemami szansa na wyższe przychody do budżetów. Jeżeli dojdzie do zwiększenia podaży surowca na rynku, cena ropy powinna spaść.

Po drugie, za spadkami przemawiają również zapowiedzi prezydenta USA. Donald Trump mówi o zwiększeniu produkcji w Stanach. Ma to być jeden z elementów walki z inflacją. Zalanie rynku ropą zbije jej cenę, co pozytywnie wpłynie na inflację. Po trzecie, na świecie nie gasną obawy o spowolnienie gospodarcze, zwłaszcza w Chinach, które w dużej skali zredukuje popyt na surowiec. Wszystko to może szokowo wpłynąć na notowania ropy i pozycję korony.

Porównajmy teraz polskiego złotego do korony norweskiej. Zacznijmy od stóp procentowych w ostatnim miesiącu 2024 roku. W Polsce ich poziom to 5,75 proc., podczas gdy w Norwegii jest to 4,5 proc. Im wyższy koszt pieniądza, tym lepsza pozycja waluty pod względem zachowania jej siły nabywczej. Dodatkowo inflacja w Polsce to 4,6 proc. Jest to więcej niż 2,6 proc u Skandynawów. Niska dynamika cen daje zielone światło bankowi centralnemu do obniżania stóp procentowych, co w teorii osłabia walutę. Zwłaszcza, że zgodnie z ostatnimi zapowiedziami Norges Banku, obniżki mają mieć miejsce już na początku 2025 roku.

Jednocześnie w Polsce mówi się o rozpoczęciu dyskusji na ten temat dopiero w marcu. Żeby nie było tak jednostronnie, należy jednak wspomnieć, że Norwegia odnotowuje ostatnio (dane za trzeci kwartał 2024) wyższe roczne tempo wzrostu (3,5 proc.) niż Polska (2,7 proc.). Na plus dla Skandynawów można zaliczyć także mniejszy dług publiczny oraz niższe bezrobocie.

Kurs NOK/PLN od 10 lat znajduje się w trendzie spadkowym. Wartość 0,37 PLN jest najniższa od 1995 roku, co może sugerować, że czeka nas odbicie od dna. Czy tak rzeczywiście będzie? Koronie norweskiej ciążą działania banku centralnego oraz perspektywa spadku wycen ropy, od której ta waluta jest zależna.

Z drugiej strony, w mediach pojawiają się informacje o możliwej redukcji sprzedaży NOK przez Norges Bank. Dodatkowo nie znamy przyszłej skali obniżek stóp procentowych w 2025 roku. Jeżeli Rada Polityki Pieniężnej wykona ruchy silniejsze niż Norges Bank, może dojść do powolnego, ale systematycznego wzrostu wartości NOK względem PLN.