Інфляційний тиск не слабшає. Norges Bank може змінити курс ще до літніх канікул

Norges Bank ухвалить рішення щодо відсоткових ставок 26 березня. Основна ставка залишається на рівні 4% з вересня 2025 року. Зараз змін не очікується. Водночас прогнози на наступні місяці суттєво змінилися за останні тижні.

Ще нещодавно очікували зниження ставок у 2026 році. Norges Bank сигналізував про одне або два зниження. Нові інфляційні дані змінили картину. Додатково впливає геополітична ситуація. Конфлікт на Близькому Сході підвищив ціни на енергоносії.

Зараз ринок оцінює близько 80% ймовірності підвищення у червні. У серпні підвищення ставок вже повністю враховане ринком. Nordea Markets очікує підвищення ставки до 4,25% у середині року. До кінця року можливий рівень 4,5%. Центральне статистичне бюро (SSB) не прогнозує зниження до 2027 року.

Мешканці відчувають наслідки високих кредитних витрат. Частина з них вже не розраховує на швидке зниження ставок. Вони вказують на невизначену глобальну ситуацію. Високі виплати залишаються суттєвим тягарем для щомісячних бюджетів. Очікування зміщуються у бік подальшого зростання вартості фінансування.

Інфляція в Норвегії залишається вище цілі Norges Bank. У лютому базова інфляція склала 3%. Це більше, ніж прогнозувалося раніше. Зростання цін на енергоносії може додатково підвищити інфляцію. Водночас безробіття залишається низьким. Триваючі переговори щодо заробітної плати можуть вплинути на подальший перебіг інфляції.

У найближчі тижні ключовими стануть нові дані про інфляцію та результати переговорів щодо заробітної плати. Їх поєднання може визначити напрямок рішень Norges Bank ще до літніх канікул. Паралельно розвиток ситуації на енергетичному ринку залишається фактором, який може швидко змінити сценарій для економіки.