La corona noruega vuelve a estar bajo presión. Se perfila el peor final de año en mucho tiempo

Las primeras horas de negociación del 21 de noviembre trajeron caídas significativas en las bolsas europeas, incluida la de Oslo. Esta tendencia fue precedida por descensos en los mercados de Asia y Estados Unidos. El debilitamiento del sentimiento de los inversores también se refleja en el valor de la corona, que pierde varios øre frente al dólar y al euro.

El dólar cuesta 10,24 NOK y el euro 11,83 NOK, lo que representa la posición más débil de la corona desde agosto.

La debilidad de la corona también se debe a los precios más bajos de la energía. El Brent cuesta 62 USD por barril y el precio europeo del gas TTF cae a su nivel más bajo del año, poco más de 30 EUR por megavatio-hora.

Según Bjørn Roger Wilhelmsen, del fondo noruego Nordkinn Asset Management, esto podría ser el resultado de las conversaciones sobre un posible acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia. La menor disposición de los inversores al riesgo aumenta la presión sobre la moneda noruega. Además, se mantiene la típica caída de la actividad financiera antes de fin de año.

Las acciones del Norges Bank también juegan su papel. La institución ya no realiza compras de corona, lo que priva al NOK de un apoyo adicional. Además, la operación puntual prevista para 2025 —la transferencia de 82 mil millones de NOK de la cuenta estatal al Fondo Petrolero Noruego (Oljefondet)— ya está influyendo en el tipo de cambio.

Wilhelmsen considera que el efecto del presupuesto expansivo aún no es visible en el mercado de divisas. Según él, la situación podría cambiar el próximo año, cuando el impacto de estos factores sea más fuerte.

El economista prevé que en 2026 el Norges Bank podría comprar alrededor de 1.000 millones de NOK al día, lo que supondría un cambio significativo respecto a la política actual. Al mismo tiempo, las menores compras de divisas por parte del sector petrolero y gasístico, resultado de los precios más bajos de las materias primas, debilitan la demanda actual de la corona.

El cambio entre diciembre y enero podría traducirse en un fortalecimiento del NOK a principios de 2026. Sin embargo, Wilhelmsen subraya que nuevas caídas en las bolsas podrían cambiar completamente las previsiones. Señala que la corona sigue siendo más volátil que muchas otras monedas.

En las próximas semanas, los mercados observarán tanto las fluctuaciones de los precios de la energía como las decisiones del banco central, que podrían determinar la dirección del NOK. El próximo periodo navideño, caracterizado por una menor liquidez, puede aumentar aún más la amplitud de las fluctuaciones.

En este entorno, cualquier señal de mejora en el sentimiento global podría traducirse en una rápida reacción del mercado de divisas. Al mismo tiempo, algunos inversores ya están analizando las oportunidades relacionadas con un posible fortalecimiento de la corona en los primeros meses del próximo año.